La Banque d'Angleterre doit procéder avec prudence à la baisse de ses taux d'intérêt car l'inflation n'est pas encore maîtrisée, a déclaré à Reuters Huw Pill, économiste en chef de la Banque d'Angleterre (BoE).
Si Huw Pill a estimé que l'inflation baissait vers l'objectif de 2% de la BoE, il a aussi prévenu que les pressions persistaient sur l'inflation sous-jacente et appelé ainsi à la prudence malgré la morosité de l'économie britannique.
"Nous sommes en mesure de supprimer certaines des restrictions que nous avons imposées grâce au processus réussi - mais pas encore complet - de désinflation", a-t-il déclaré.
Après avoir atteint un pic de 11,1% en 2022, au plus haut depuis 40 ans avec les prix du gaz à cause de la guerre en Ukraine, l'inflation en Grande-Bretagne a reculé tout en restant, à 2,5%, supérieure à l'objectif fixé.
La BoE s'attend toutefois à ce que l'inflation remonte à 3,7% plus tard dans l'année, en raison de facteurs conjoncturels, et ne revienne à son objectif qu'à la fin 2027.
La semaine dernière, l'institution a réduit son principal taux directeur à 4,5%, la troisième baisse depuis le début du cycle d'assouplissement en août dernier. La BoE a maintenu sa prévision de baisse "progressive" des taux tout en indiquant que certains responsables voulaient ajouter la notion de "prudence" en raison des conséquences potentielles sur l'inflation de la faible productivité.
Huw Pill a déclaré qu'il soutenait depuis l'année dernière une approche prudente de la BoE, ayant voté contre la première réduction des taux en août dernier, et a affirmé que les débats internes reflétaient les divergences actuelles au sein du comité de politique monétaire.
"Je m'attends à ce que nous réduisions encore le taux bancaire. Mais le rythme auquel cela peut se faire est moindre", a-t-il déclaré. "Et je pense que c'est ce qu'indiquent les mots 'prudent et progressif', par opposition à 'progressif et prudent'".
Les divergences au sein du Comité de politique monétaire se sont accentuées quant à la cause de la faiblesse de l'économie britannique après que la banque centrale a réduit de moitié sa prévision de croissance pour 2025 à 0,75%.
Alors que sept membres du comité ont soutenu la semaine dernière la réduction d'un quart de point du principal taux de la BoE, deux autres ont appelé à une réduction plus importante d'un demi-point, arguant qu'une baisse de la demande était à l'origine de la stagnation de la production pendant une grande partie de 2024.
MARCHE DU TRAVAIL
L'économiste en chef de la BoE a quant à lui estimé que le principal problème était celui de l'offre - reflétant les tendances inflationnistes à long terme de l'économie, allant d'une pénurie de travailleurs et d'un faible investissement des entreprises aux conséquences du Brexit, des prix de l'énergie et de la pandémie - qui ne serait pas résolu en stimulant la demande par de fortes baisses de taux.
Toutefois, des signes d'un ralentissement des embauches sont apparus, ce qui réduirait les risques d'une hausse de l'inflation attendue cette année, contrastant avec la dernière fois que la BoE avait prévu une modeste reprise de l'inflation à la mi-2021 avec un marché du travail tendu.
"L'environnement dans lequel cette poussée d'inflation se produit, en termes de savoir si elle est susceptible d'avoir des effets de second ordre ou non, est probablement moins préoccupant, relativement parlant du moins", a déclaré Huw Pill.
Les données sur les salaires ne sont toutefois pas totalement rassurantes: les employeurs interrogés par la BoE prévoient d'augmenter les salaires de 3,7% en moyenne cette année, contre 5,3% en 2024, mais un niveau supérieur à celui que l'économiste considère comme compatible avec une inflation de 2%.
Interrogé sur les tarifs douaniers proposés par le président américain Donald Trump, Huw Pill a déclaré qu'ils n'entraîneraient pas automatiquement une hausse de l'inflation, mais pourraient avoir des "effets assez substantiels", notamment à long terme.
"Si les perturbations du système commercial international pèsent sur la croissance mondiale ou sur la croissance potentielle du Royaume-Uni – ce qui me semble plausible – elles créent un compromis difficile pour la politique monétaire", a déclaré Huw Pill.
(Rédigé par William Schomberg et David Milliken, version française Bertrand De Meyer, édité par Blandine Hénault)
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